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酒业调整接近尾声 高端白酒或率先复苏

发布时间:2019-07-13 08:36 类别:365体育直播

“最艰难的时候,也是最好的时候。”或许用这句话来形容眼下的白酒行业最合适不过了。4月22日,古井贡酒发布的一季报显示,公司今年一季度实现营业收入14.88亿元,同比下降4.94%;归属于上市公司股东的净利润2.87亿元,同比下降6.79%;基本每股收益0.57元。

据了解,目前已有多家白酒企业上交了一季度成绩单或业绩预告。泸州老窖预计一季度净利润同比下降50%~60%;酒鬼酒预计今年一季度净利润下降幅度为60.43%~90.11%;皇台酒业预计一季度净利润亏损300万元左右。

这意味着白酒行业一季度或将迎来全年最艰难的时点。不过,这一最艰难时点到来的同时,也意味着白酒行业转机的出现——作为白酒行业“晴雨表”的预收账款环比明显改善,表明去库存化效果明显。

以古井贡酒一季报为例,期末预收款项为4.23亿元,比年初数增加187.43%,古井贡解释称,这主要是由春节旺季销售订单增加所致。

“除茅台外,预计一季度白酒企业业绩压力仍较大,但由于终端销售逐渐持稳,库存也有所改善。”中投顾问食品行业研究员简爱华分析认为,“可以预见的是,经历了一季度最艰难的时点,白酒行业的调整将进入尾声,预计二季度和三季度同比下降幅度有望收窄,四季度部分公司将实现正增长。”

在简爱华看来,白酒此轮调整的快速下降阶段已接近尾声,未来白酒行业的复苏将出现层次性分化,一线白酒因其更强的品牌知名度和竞争力,或可能率先取得复苏机遇。

事实上,过去的一年中,高端白酒销售总量虽然下滑,但品牌力强的龙头产品聚焦效应正在形成。统计数据显示,2012年终端价750元以上的白酒销售量约4~5万吨,2013年该价格带产品受到“限制三公消费”和“政府反腐运动”冲击,销售量下滑了约30%。

但由于品牌力是高端白酒核心竞争力,茅台和五粮液的性比价优势突出,对其他高端白酒形成了取代效应,二者的终端消化量与2012年基本持平。

2013年白酒品牌指数显示茅台和五粮液位居品牌影响力前两位,得分与第三名泸州老窖拉开了明显差距。2013年茅台和五粮液价格下跌后,性价比凸显,预计未来白酒整体价格将缓慢上升,茅台和五粮液的性比价优势仍将持续。

加之春节销售的带动,茅台、五粮液库存得到大幅缓解。据茅台和五粮液经销商反馈,茅台在2013年10月份库存量已不大,五粮液受益于春节因素,存库回复到正常水平(2个月库存)。

“最差的时候”似乎已经过去。4月17日晚五粮液年报显示,2013年实现营业总收入247.19亿元,同比下降9.13%;实现归属于上市公司股东的净利润79.73亿元,同比下降19.75%。

五粮液称,尽管经济指标没有正增长,但通过理性分析,公司及时转变发展观念、改革内部机构、调整产品结构、梳理营销渠道、理清发展思路,战略规划和发展道路更加清晰。